梅建平：艺术品投资的因素与原则

　　10月18日，由上海证券报主办、梅摩指数中心承办的“耕耘未来 品味生活――2013财富管理与艺术投资国际高峰论坛”今天上午在上海举行，来自世界各地的近百位学者和专业人士参加研讨。长江商学院副院长、金融学教授梅建平博士出席并发表演讲。

　　“把艺术品作为一个资产，我们必须系统、全面的、客观的来分析艺术品长期的投资收益。”梅建平博士认为，艺术品投资要考虑到以下几个因素：

1. 构建指数：对大势走势进行分析；
2. 估价体系：对单向艺术品的拍卖进行估价。
3. 定量分析：艺术品和其他投资之间有没有一些关系、风险是多少、投资回报是多少，有没有一个能够定量进行分析的方法。
4. 宏观经济对艺术品回报的影响
5. 价格和收益之间的关系
6. 科学制定出价的区间，并计划持有期应该多长：五年、十五年还是怎样的？
7. 艺术家：买当代还是买比较传统的，比如说买现代的，还是买古典的；即使中国的艺术家，买油画还是自字画等等。
8. 确定艺术品投资在资产配置中的比重。

　　梅建平博士表示：“根据我们的研究团队在2012年的测算，中国当代的油画在过去十年中，每年的年均投资收益，或者说是价格上升19%。这个结果似乎令人担忧：十年平均每年上涨19%，是非常高的数字。但同时，在对比国家统计局公布的过去十年的M2广义货币供给的数据，结果发现过去十年中国的广义货币供给每年增长速度是平均18%。此得可出结论，即使中国艺术品市场有泡沫，这个泡沫也并非想象中的那样大。”

　　此外，梅建平博士还提出艺术品投资需把握“四原则”

　　第一，由于艺术品的价格波动、流动性相对较低的特性，即使做投资，还是应该从收藏出发。因此，购买艺术品以适度为限，如果作为投资的话，一般不要超过个人资产的10%；

　　第二，一定要注意流动性，流动性不好、没有活跃交易的艺术品类别，只宜作为个人把玩；

　　第三，要和个人爱好相结合，一个好的艺术品是每天都在分红，因此不要把这个红利随便扔掉了；

　　第四，艺术品里面虽然有很多所谓美的东西，但实际上也还是适用于所谓的“价值投资”。所以买一些性价比较高的艺术品，特别是关注中青年的画家，尤其是与国际接轨比较好的艺术家的作品，未来的上涨空间可能会更高一些。

　　2003年底，由长江商学院教授梅建平和其搭档纽约大学斯特恩商学院的迈克·摩西(Michael Moses)教授创建的梅摩指数(Mei-Moses Index)正式发布。所有的数据收集都由迈克·摩西(Michael Moses)完成的，成对的数据模型和指数模型则由梅建平教授完成。2002年12月该指数发表于美国商业周刊，继而获得整个经济学界认可。如今梅摩指数已经成为一个被西方金融投资领域普遍认同的艺术品专业投资指数，该指数主要覆盖四个收藏类别：战后和当代作品，印象派和现代派，古典画派及19世纪作品，1950年以前的美国画派，如今开始涉足中国艺术品。

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