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中国创业投资业发展迎来新机遇

——第六届中华创投家论坛暨中华创投家同学会年会在北大举行

2013年12月27日10:14     智库商学院     阅读量:

  由中华创投家同学会、北京大学光华管理学院创新创业中心、北京大学创业投资研究中心、北京工商大学创业投资研究中心联合主办的“第六届中华创投家论坛暨中华创投家同学会年会”,于2013年12月22日在北京大学光华管理学院隆重举行。为深入研讨新时期创业投资发展面临的新机遇、新挑战和新对策,并将中华创投家论坛暨中华创投家同学会年会转型为髙端私密论坛,会议采取闭门形式,未邀请媒体参加,并严控非相关人员进入会场。开幕式由北京大学光华管理学院创新创业中心执行主任张一弛教授主持,北京大学创投研究中心朱善利主任在开幕式上致辞,著名经济学家、北京大学创业投资研究中心理事长厉以宁教授,以及北京大学创投研究中心研究员刘健钧博士作了主题演讲。

  朱善利教授在开幕式上致辞中提到,近两年创业投资遇到了寒冬,增长下降。一是,清科中心数据。2012年中外创业投资新增的可投资于中国大陆的资本量用美元来表示,实际上大部分是人民币基金,90%以上人民币基金,这个资本量按美元算是91.32亿美元,同比大幅度下滑67%。2013年进一步下滑(前11个月),中外创投机构新募集191支可投资于中国大陆基金,同比降低9.5%,在平均募资规模方面今年前11个月,新募集资金平均规模是3339.02万美元,是近9年来的最低点。

  二是,2013年11月末的数据。中国M2达到了107.9万亿元,外币的存款余额是105.99万亿元人民币,人民币存款余额是103.23万亿元。同比增长是比去年要高,同比增长是14.5。比去年同期高出1.1个百分点,它增长还是比去年要高。但是,创业投资是远远低于去年的水平。2012年是下降的,人民币贷款的余额是贷款增加了8.41万亿元,比去年多增了6600亿元,人民币仅仅是贷款新增这一部分,比创业投资折合成人民币还要多出许多倍。

  通过以上两组数据的对比分析,朱教授认为现在市场货币供给充裕,国家要强调产业结构调整和经济增长方式转变的这样一个大的形势下面,创业投资增长速度在下降,这是不正常的。创业投资增长速度下降了主要有四方面的原因。一是,整体经济增长率下降,今年可能是到7.5%,去年也是下降了。二是,IPO作为创业投资一个重要的退出通道IPO,去年下半年暂停。三是,现在银行的理财产品吸纳社会大量的资金。四是,最主要的原因是人们对于市场的信心,缺乏信心,对创业投资缺乏信心。创业投资需要一个稳定的环境,包括政策方面的支持、社会稳定、经济秩序发展,还有产权保护等等,尤其是知识产权的保护,这才能够促进创业投资的发展。

  中共十八届三中全会,对于国家全面深化改革做出了重要决定,其中关于产权保护和市场定位的论述,在中华人民共和国成立以来,是一个历史性的突破。在这个“决定”中间,关于完善产权保护,强调公有制经济财产权不可侵犯,非公有制财产权同样不可侵犯。国家保护各种所有制经济产权的合法利益,也保证各种所有制经济依法平等使用生产要素,公平、公开、公正参与市场竞争,同样要受到保护,尤其是强调市场在资源配置中起决定作用。关于财产权受各种保护,尤其是知识产权的保护,将来会对创投发展起到一个决定性的影响。在深化改革中,国家着手调整经济结构和经济增长方式,要实现经济增长方式转变和经济结构调整,相关投资业的支撑是离不开的,国家传统的产品生产缺少技术,所以创业投资业的发展,对于国家经济结构的调整应该将来起到不可替代的作用,同时经济结构调整也会为创业投资的发展提供一个更大的空间。

  厉以宁教授在“宏观改革与发展形势分析”主题演讲中指出,当今世界发展有两个明显趋势:一是工业化和信息化的结合,二是制造业和服务业的结合。要把握好这两个趋势,从制造大国转变为创造大国,第一,要对资本市场有新认识。从仅仅强调微观意义上的生产效率过渡到更加强调宏观意义上的资源配置效率。第二,要对企业家作用有新认识。企业家的本质是创新,不但包括产品创新和技术创新,还包括提高资源配置效率的创新。企业并购、重组和资本运营是提高资源配置效率的主要方式,创业投资机构是促进资源有效配置的极其重要的市场组织。第三,要对非直接生产人员的职能有新认识。从事融资、人事、行政管理和市场推广的工作人员都在从事提高资源配置效率的工作,要通过合理分工和激励制度发挥其积极性。

  厉以宁教授认为,中国当前阶段应该保持消费需求和投资需求并重。否则,既难以维持较高的经济增长率,也难以推进经济结构调整。目前增加投资应把握三个重点方向,一是与技术创新和新兴产业发展结合在一起的投资;二是鼓励民营经济与民间投资;三是加快城镇化建设、特别是促进相关体制改革的投资。在这些方面,创业投资都能发挥积极作用。

  刘健钧博士在对十八届三中全会精神进行深入解读的基础上,提出了创业投资机构在新形势下的应对策略。他认为,随着《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的贯彻实施,我国投资基金业将迎来新的机遇:一是全面深化改革将给投资基金业发展带来巨大发展空间;二是经济发展和社会转型将为投资基金业发展创造巨大市场需求;三是开放型新体制将极大地推进投资基金业国际化;四是大资管体系建设将为投资基金业带来规模效应和创新活力。结合创投业的特点,创投业要想抓住机遇,必须实现三个转型:一是在盈利模式上,从主要靠流动性盈价获取收益,向主要靠成长性增值获取收益转变;二是在投资策略上,从机会型投资向科学投资转变;三是在管理策略上,从粗放式管理向专业化基础上的集团化管理转变。

  论坛还围绕以下四个专题进行了热烈而深入的圆桌讨论:一是如何把握新周期、新形势下的投资热点与机会;二是如何在资本市场调整中规划整体退出方略;三是如何在结构化调整中重构LP和GP的关系;四是如何在新的监管政策和体制下平衡专业化管理和大资管推进步伐。


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